“Seringnya, saham pada umumnya merupakan subyek dari fluktuasi harga yang berlebihan dan irasional dalam kedua arah akibat kecenderungan yang melekat dalam diri sebagian besar orang untuk berspekulasi atau berjudi…”
Benjamin Graham, Ekonom AS
aksiografi.com – Investasi keuangan telah ada sejak zaman Renaissance di Italia hingga abad ke-17, dan obligasi pemerintah dulu menjadi saluran utama investasi. Namun, semuanya berubah ketika lahirnya korporasi pertama di dunia. Mereka membawa masuk dunia saham, dunia spekulasi yang menghasilkan jutaan keuntungan dan juga kehilangan, serta menjadi awal dari kejatuhan pasar saham yang pertama.
Setiap harinya, pasar saham di berbagai kota besar seperti London, Paris, New York, dan Tokyo dipenuhi para investor yang membeli dan menjual miliaran dolar saham. Harga saham sebuah perusahaan dapat menentukan nasibnya sebagai entitas independen, apakah akan diakuisisi, atau bahkan menghadapi risiko kebangkrutan. Penguasaan atas saham dapat membuat seseorang kaya dengan cepat, namun sebaliknya, juga bisa mengakibatkan kehancuran finansial.
Meskipun banyak yang memandang pasar saham seperti kasino, sebenarnya uang yang diinvestasikan di pasar saham berkontribusi terhadap pertumbuhan perusahaan dan secara lebih luas, mendukung perekonomian. Ketika pasar saham sedang booming, itu menjadi indikator keberhasilan dan pertumbuhan ekonomi yang pesat. Bahkan, perusahaan-perusahaan saham bersama yang didirikan pada masa awal mereka bertujuan untuk memodali aktivitas kerajaan kolonial Eropa yang sedang berkembang pesat.
Sejarah mengungkapkan perusahaan besar pertama yang menerbitkan saham adalah Virginia Company, yang mendanai perdagangan dengan koloni di Amerika. Namun, perusahaan besar yang sebenarnya menggiring dunia ke era saham adalah British East India Company, yang mendapatkan hak monopoli dari pemerintah untuk mengatur perdagangan dengan wilayah kekuasaan Inggris di Asia. Perusahaan-perusahaan ini memiliki perbedaan dengan para pendahulunya dalam beberapa hal.
Pertama, mereka menerbitkan saham atau ekuitas, yang memberikan pemegang saham kepemilikan formal atas bagian di perusahaan dan pengaruh lebih besar terhadap nasibnya. Para pemegang saham dapat memutuskan apakah perusahaan sebaiknya dijual atau digabung dengan pesaing melalui merger atau akuisisi. Mereka juga memiliki hak untuk menjual saham mereka kepada investor lain, menciptakan pasar saham yang berbeda dengan pasar obligasi atau saham yang dikeluarkan langsung oleh pemerintah atau perusahaan.
Kedua, perusahaan-perusahaan ini menerapkan prinsip kewajiban terbatas, yang berarti jika perusahaan mengalami kebangkrutan, pemegang saham hanya berisiko kehilangan investasi mereka di dalam bisnis, tanpa harus menanggung kerugian pribadi seperti rumah dan mobil. Perusahaan juga dianggap sebagai entitas yang berdiri sendiri dengan hak-hak hukum independen untuk menandatangani kontrak, memiliki properti, dan membayar pajak.
Sebagai pemilik perusahaan, para pemegang saham berhak mendapatkan bagian dari laba. Surplus perusahaan setelah membayar biaya berjalan dan rencana investasi akan dibagikan dalam bentuk deviden tahunan atau pembayaran lainnya. Pemegang saham juga dapat menghasilkan keuntungan ketika nilai saham naik, namun risiko kehilangan investasi terjadi jika nilai saham turun. Jika perusahaan bangkrut, pemegang saham akan di belakang antrian untuk menerima pembayaran setelah pemegang obligasi, sehingga saham dianggap sebagai investasi berisiko lebih tinggi dibandingkan surat utang.
Secara umum, ada dua jenis perusahaan: perusahaan swasta yang sahamnya tidak diperdagangkan di pasar terbuka dan biasanya dimiliki oleh direktur, keluarga pendiri, bank, dan investor awal. Dan perusahaan publik yang terdaftar di bursa saham dan sahamnya bisa dibeli oleh anggota masyarakat.
Pasar saham selalu menjadi citra ikonik sebuah lantai perdagangan yang kacau dan penuh aksi, dengan para pedagang berteriak “beli” dan “jual” dengan suara lantang. Namun, kemajuan teknologi telah menggantikan kekacauan tersebut dengan sistem terkomputerisasi, memungkinkan investor berdagang secara langsung dari seluruh dunia.
Para investor yang percaya bahwa pasar akan naik disebut “bulls,” sementara yang memperkirakan turun disebut “bears.” Perilaku investor dipengaruhi oleh kombinasi antara ketakutan dan keserakahan. Kadang-kadang keserakahan mendominasi dan menyebabkan gelembung harga saham, sedangkan ketakutan yang besar dapat menyebabkan keterpurukan yang mendalam ketika harga saham tiba-tiba turun.
Pasar saham telah menjadi titik penting dalam sejarah kapitalisme dan nilainya terus tumbuh pesat. Pada akhir tahun 2008, total nilai saham di pasar saham dunia mencapai angka luar biasa sebesar $37 triliun. Investor besar termasuk dana pensiun, kelompok asuransi, manajer dana, bank, dan institusi lainnya. Hedge funds, yang melakukan pembelian dan short selling saham, sering kali dianggap kontroversial karena operasi mereka yang kerap dilakukan dengan kerahasiaan dan sering kali mempengaruhi perusahaan-perusahaan.
Meskipun banyak yang menaruh perhatian pada aksi para investor baru ini, seperti firma ekuitas swasta dan hedge funds, beberapa berpendapat bahwa peran mereka di pasar saham sebenarnya tak seberapa karena mereka lebih cenderung mengambil alih dan memperbaiki perusahaan yang terpuruk atau undervalued. Akhirnya, pasar saham tetap menjadi institusi demokratis di mana setiap orang dapat berpartisipasi dan memiliki potensi untuk mengambil risiko dan berinvestasi dalam bisnis yang menjanjikan. Di jantung kapitalisme, pasar saham terus menjadi pendorong dan goncangan yang mempengaruhi perekonomian secara keseluruhan.
